El Informe de Monitoreo de la Competencia en el Mercado Eléctrico 2025 sugiere que los principales riesgos competitivos del sector hoy se concentran menos en la estructura de propiedad y más en el diseño regulatorio y operativo del mercado, especialmente en PMGD, recortes, servicios complementarios y acceso a información. En concreto, el Coordinador insiste en que la regulación debe adaptarse para evitar distorsiones, especialmente en PMGD, servicios complementarios, licitaciones y gestión de recortes.
GENERACIÓN
En generación, el Coordinador advierte que siguen existiendo espacios para el ejercicio de poder de mercado en ciertos escenarios: el RSI 3 “sigue dando cuenta de agentes pivotales conjuntos en todas las horas del día”, aunque con menor intensidad en horas solares.
El informe sugiere que persisten condiciones para el ejercicio de poder de mercado o, al menos, para una competencia imperfecta en ciertos segmentos y horarios. Si bien se muestra que hubo cierta mejora respecto de 2024, de acuerdo al informe, siguen existiendo condiciones para poder de mercado en determinados escenarios. En particular, el Coordinador indica que, en ciertos horarios, la mayor penetración renovable no elimina por sí sola la dependencia del sistema respecto de pocos actores en ciertos momentos operativos. Véase capítulo II, gráfico II.2.5.a y texto de la p. 29.
PMGD
En PMGD, el informe es especialmente crítico, y sostiene que generan distorsiones en el mercado. Destaca que las compensaciones por precio estabilizado siguieron siendo elevadas en 2025 y plantea como alternativa facilitar la participación de PMGD en contratos con clientes libres y licitaciones reguladas, incluyendo esquemas de agregación.
El Coordinador señala que durante 2025 las compensaciones acumuladas por precio estabilizado alcanzaron 248.728 MMCLP, equivalentes al 84,9% de las registradas en 2024. Sobre esa base, concluye que una alternativa al esquema actual sería “facilitar la participación de los actores del segmento de PMGD en el mercado de contratos con clientes libres, así como también en procesos de licitación a clientes regulados”, mediante plataformas de agregación de oferta y demanda y agentes agregadores. Véase capítulo VI, pp. 98 y 106.
Además, recomienda la “aplicación de recortes ex-post a PMGD”. La lógica que plantea el informe es que hoy los PMGD contribuyen al exceso de oferta, pero en general quedan fuera de recortes por razones económicas asociadas al autodespacho; además, en recortes por congestión local existe baja visibilidad y problemas de cumplimiento. Por ello, propone un “ajuste financiero ex-post” a las compensaciones por precio estabilizado, que internalice el recorte teórico que esos PMGD habrían debido enfrentar. El informe agrega que esto “disminuiría las distorsiones en el mercado” y eventualmente rebajaría pagos de clientes libres y, a futuro, también de los clientes regulados. Véase capítulo IX, p. 118.
SSCC
En servicios complementarios, el Coordinador identifica una mayor participación de ERV y almacenamiento, pero recomienda ajustar reglas, en particular respecto del recurso eólico, señalando que “sería recomendable limitar la capacidad disponible del recurso eólico para la prestación de reservas” por sus mayores errores de predicción.
En servicios complementarios, el informe detecta una participación creciente de generación de energía renovable variable y almacenamiento, pero recomienda ajustes. Destaca expresamente que las adjudicaciones a generadoras eólicas son relevantes en los servicios de CSF y CTF y que, por tratarse del recurso con “mayores errores de predicción”, “sería recomendable limitar la capacidad disponible del recurso eólico para la prestación de reservas”, ajustándola al percentil 95 de los errores de pronóstico. Véase capítulo V, p. 84.
LICITACIONES
En relación a las licitaciones, el informe analiza principalmente licitaciones de infraestructura de transmisión nacional o zonal, distinguiendo entre obras nuevas, obras de ampliación y relicitaciones de obras de ampliación bajo el artículo 157 del Reglamento. Su diagnóstico es que el mayor problema competitivo y de ejecución se concentra en las relicitaciones de ampliación, seguido de aquellas licitaciones en las obras nuevas, atendido el alto porcentaje de procesos declarados desiertos en ambos casos. El informe atribuye buena parte de este resultado a la desconexión entre la realidad económica del sector y los valores de reserva definidos por la autoridad sectorial, por cuanto dichos valores de reserva no reflejaría, a su juicio, necesariamente los precios de mercado actuales y se fundan en estimaciones que no capturan la evolución de los costos de capital y suministros. Como consecuencia, en la práctica originarían, de acuerdo al informe, un desincentivo para la participación de algunos agentes y la preparación de ofertas.
El informe del Coordinador indica que la alta tasa de procesos de licitaciones referidos a obras de transmisión declarados desiertos se debería a que “las obras de ampliación resultan adjudicadas a un valor mayor al referencial más frecuentemente que las obras nuevas” y, en 2024-2025, 92% de las obras de ampliación se adjudicó sobre el valor referencial, en algunos casos hasta “casi 7 veces” ese valor. Por eso, recomienda actualizar valores referenciales, incorporar fórmulas de indexación y definir valores de reserva conforme a costos vigentes. Véase Tabla IV.1., p. 63.
INFORMACIÓN
Respecto de este último punto, el informe recomienda “mejorar el acceso a la información y calidad de los datos que recibe el Coordinador”. Así, el informe es crítico, al señalar que ha identificado “inconsistencias y falta de completitud” en los datos entregados por las empresas coordinadas y propone reforzar la obligación de entrega conforme a la normativa. En esa línea, es esperable que existan mayores exigencias de dar cumplimiento a las solicitudes de información que formula el Coordinador, y que el no cumplimiento de esto implique la derivación de antecedentes ante la Superintendencia de Electricidad y Combustibles.
La señal del Coordinador para efectos de monitorear la competencia en el mercado en esto es inequívoca: los mercados eléctricos son “particularmente propensos a la explotación del poder de mercado” y, por eso, la información oportuna, completa y fiable es esencial para reducir asimetrías. Es esperable que las empresas coordinadas tomen esta señal y procuren entregar información fiable, completa y oportuna al Coordinador, para efectos que éste pueda ejercer su función de monitoreo de la competencia, debiendo contar éstas con la asesoría especializada en libre competencia para esos efectos. Véase capítulo IX, p. 119.
Las tres recomendaciones principales del informe del Coordinador son:
1
Avanzar hacia un mercado mayorista con subastas vinculantes de energía y doble liquidación.
2
Implementar recortes ex post a PMGD para reducir distorsiones en el mercado.
3
Mejorar el acceso a la información y la calidad de los datos que reciben las autoridades del sistema.
En términos prácticos, el informe anticipa una agenda regulatoria activa, con potencial impacto en modelos de negocio para empresas generadoras, PMGD, comercializadores y grandes consumidores, especialmente en materias de señales de precios, asignación de costos y cumplimiento de obligaciones de información ante las autoridades.
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